이에스티 공모주 는 2026년 10월 코스닥 일반청약 일정에 올라온 반도체·디스플레이 부품 기업 IPO입니다. 희망공모가 밴드는 10,600–12,400원, 총 공모주식수는 2,200,000주 전량 신주모집, 대표주관사는 대신증권 단독입니다. DART에서 2026년 9월 21일 증권신고서(지분증권) 제출이 확인되며, 같은 날 기준 정정신고서는 아직 없습니다 (금융감독원 전자공시, 2026년 9월 21일; 38커뮤니케이션 이에스티 상세, 2026년 9월 23일 조회).
일반청약자 증거금률은 50%, 대신증권의 최소 청약단위는 20주 입니다. 이를 적용하면 하단가 기준 최소 증거금은 106,000원, 상단가 기준은 124,000원 입니다. 청약 마지막 날(10월 23일)과 환불일(10월 27일)이 붙어 있어 자금이 묶이는 기간 자체는 짧은 편입니다.
이 글은 수요예측 전 phase 1 글입니다. 확정 공모가, 기관 경쟁률, 의무보유확약, 상장일은 아직 확정되지 않았습니다. 현재 단계에서 확인할 항목은 2025년 순이익 19.53억원의 구성, 상위 3개 매출처 의존도 67.4%, 2028년 추정 실적에 기댄 공모가 산정 구조, 상장일 유통가능물량 37.68% 입니다.
이에스티 공모주 핵심 요약
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 기업명 | 주식회사 이에스티 |
| 대표자 | 김영곤 |
| 설립 | 2016년 |
| 본점 | 경기도 오산시 가장산업서북로 |
| 시장 | 코스닥 신규상장 예정 |
| 상장 트랙 | 기술성장기업(혁신기술기업) 특례 — 소재·부품·장비 전문기업 |
| 업종 | 그 외 기타 전자부품 제조업 |
| 희망공모가 | 10,600 – 12,400원 |
| 공모주식수 | 2,200,000주 (전량 신주모집) |
| 공모금액 | 233.2억 – 272.8억원 |
| 상장예정주식수 | 13,914,200주 (상장주선인 의무인수 66,000주 포함) |
| 예상 시가총액 | 1,475억 – 1,725억원 |
| 대표주관사 | 대신증권 (총액인수) |
| 기관 수요예측 | 2026.10.14 – 2026.10.20 |
| 공모가 확정공고 | 2026.10.21 |
| 일반청약 | 2026.10.22 – 2026.10.23 |
| 배정공고·납입·환불 | 2026.10.27 |
| 상장일 | 미정 |
| 환매청구권 | 미부여 |
출처: 금융감독원 전자공시 증권신고서(지분증권), 2026년 9월 21일 제출. 일정은 정정신고서나 주관사 공고로 변경될 수 있습니다.
상장예비심사는 2026년 6월 19일 신청해 2026년 9월 11일 한국거래소 승인을 받았습니다. 다만 ‘사후 이행사항’으로 신규상장 신청일까지 주식 분산 요건과 벤처기업 요건을 갖춰야 한다는 조건이 붙어 있습니다 (증권신고서 공모개요).
이에스티는 어떤 회사인가
정전척(ESC)이 뭐고 어디에 쓰이나
이에스티는 2016년 설립돼 디스플레이·반도체 제조 공정에 쓰이는 정전척(ESC, Electrostatic Chuck) 의 개발·제조·판매·재생 사업을 합니다. 정전척은 정전기력으로 유리기판이나 실리콘 웨이퍼를 장비 안에 고정하는 소모성 부품입니다. 평탄도와 온도 균일도를 잡아주는 역할이라, 공정이 미세해질수록 요구 사양이 같이 올라가는 구조입니다 (증권신고서 사업의 개요).
제품은 신규품과 재생품으로 나뉩니다. 재생품은 일정 기간 사용해 척킹력이 떨어진 정전척을 복원·재가공해 다시 공급하는 것으로, 소모품 특성상 반복 매출이 생기는 구조입니다.
한국거래소 지정 전문평가기관 2곳(나이스평가정보, 한국발명진흥회)에서 2026년 4월 23일 ‘정전척 설계 및 제조 기술’에 대해 각각 A등급과 BBB등급 을 받았습니다. 소재·부품·장비 전문기업은 단수 평가 대상이지만 2개 기관 평가를 받았습니다 (증권신고서 회사위험).
평가서는 디스플레이 정전척은 이미 양산 단계(TRL 9)에 도달했다고 보면서도, 반도체 정전척 분야에서는 후발주자 이며 하이엔드 제품군은 고객사 평가(qualification)가 진행 중인 단계라고 기재하고 있습니다.
매출 구조: 아직은 디스플레이 회사
증권신고서 ‘사업의 내용’에 기재된 제품별 매출 비중은 다음과 같습니다.
| 구분 | 2024년 | 2025년 | 2026년 반기 |
|---|---|---|---|
| 디스플레이 제조장비 | 143.93억원 (49.80%) | 186.12억원 (56.08%) | 130.55억원 (61.26%) |
| 디스플레이 모듈부품 | 93.60억원 (32.39%) | 75.47억원 (22.74%) | 31.04억원 (14.57%) |
| 반도체 제조장비 | 51.46억원 (17.81%) | 70.31억원 (21.18%) | 38.15억원 (17.90%) |
| 글라스코어 | – | – | 13.34억원 (6.26%) |
| 합계 | 288.99억원 | 331.90억원 | 213.09억원 |
2025년 기준 디스플레이가 78.82%, 반도체가 21.18% 입니다. 회사가 내세우는 성장 스토리는 반도체 전환인데, 숫자상으로는 아직 디스플레이 회사입니다. 주관사도 공모가 산정에서 반도체 매출 비중이 50%를 처음 넘길 것으로 보는 해를 2028년 으로 잡았습니다 (증권신고서 인수인의 의견).
매출처 편중: 상위 3사가 67.4%
| 매출처 | 2024년 | 2025년 | 2026년 반기 |
|---|---|---|---|
| A사 | 90.28억원 (30.7%) | 113.92억원 (32.2%) | 76.67억원 (33.2%) |
| B사 (A사 베트남법인) | 84.23억원 (28.6%) | 85.26억원 (24.1%) | 42.14억원 (18.2%) |
| C사 | 32.21억원 (11.0%) | 39.51억원 (11.2%) | 24.37억원 (10.5%) |
| 상위 3사 소계 | 206.72억원 (70.3%) | 238.69억원 (67.4%) | 143.18억원 (61.9%) |
신고서는 이를 “특정 매출처에 대한 편중 현상은 높은 수준”이라고 직접 기재하고 있습니다. 특히 A사와 그 베트남법인을 합치면 2025년 기준 56.3% 로, 사실상 단일 고객 그룹에 매출 절반 이상이 걸려 있습니다 (증권신고서 회사위험 — 특정 거래처 매출 편중에 따른 위험).
재무 현황: 2025년 순이익 19.53억원의 구성
| 구분 (연결) | 2025년 | 2026년 반기 |
|---|---|---|
| 매출액 | 354.18억원 | 231.25억원 |
| 영업이익 | -0.70억원 | 4.75억원 |
| 법인세차감전이익 | -17.99억원 | -27.26억원 |
| 법인세비용 | -37.52억원 (수익) | 0.32억원 |
| 당기순이익 | 19.53억원 | -27.58억원 |
여기가 이 공모에서 가장 먼저 짚어야 할 지점입니다.
2025년 당기순이익 19.53억원은 영업에서 나온 이익이 아닙니다. 같은 해 영업손익은 0.70억원 적자, 법인세차감전 손익은 17.99억원 적자였습니다. 순이익이 흑자로 뒤집힌 이유는 이월세액공제에 대한 이연법인세자산 38.17억원을 인식해 법인세수익 37.52억원이 발생 했기 때문이라고 신고서에 명시돼 있습니다 (증권신고서 회사위험 — 매출 성장성 둔화 및 수익성 악화 위험).
2026년 반기 순손실 27.58억원도 영업 때문이 아닙니다. 반기 영업이익은 4.75억원 흑자였고, 순손실은 2026년 5월 29일 상환전환우선주를 보통주로 전환하기 직전 인식한 파생상품평가손실 32.27억원 등 비경상 금융비용에서 나왔습니다. 신고서는 전환이 끝났으므로 “향후 동 평가손익으로 인한 손익 변동성은 해소되었다”고 기재합니다.
정리하면 2025년과 2026년 반기 모두 순손익 수치가 실제 영업 체력을 그대로 보여주지 않습니다. 영업이익 라인(2025년 -0.70억원, 2026년 반기 +4.75억원)을 기준선으로 보는 편이 실체에 가깝습니다.
재무안정성 지표는 우선주 전환 효과로 크게 바뀌었습니다.
| 지표 (연결) | 2024년 | 2025년 | 2026년 반기 |
|---|---|---|---|
| 부채비율 | 810.6% | 284.0% | 46.0% |
| 유동비율 | 45.8% | 76.3% | 295.7% |
2026년 반기말 차입금은 148.34억원, 현금및현금성자산 65.86억원 으로 순차입금은 82.48억원 입니다. 이자보상배율은 반기 0.7배 로 업종평균 3.8배를 밑돕니다 (증권신고서 회사위험 — 재무안정성 및 유동성 관련 위험).
공모가 10,600–12,400원은 어떻게 산출됐나
비교기업 4곳, 평균 PER 31.65배
대신증권은 상대가치법(PER)을 썼습니다. 비교기업은 코미코, 비씨엔씨, 위지트, 티씨케이 4곳이며, 평가기준일은 2026년 9월 14일, 적용 순이익은 2026년 2분기 LTM (지배주주)당기순이익입니다.
| 비교기업 | 적용 순이익 | 주당순이익 | 기준주가 | PER |
|---|---|---|---|---|
| 코미코 | 319.80억원 | 623원 | 25,464원 | 40.90배 |
| 비씨엔씨 | 29.70억원 | 232원 | 8,700원 | 37.49배 |
| 위지트 | 36.71억원 | 86원 | 1,310원 | 15.18배 |
| 티씨케이 | 831.60억원 | 7,439원 | 245,738원 | 33.04배 |
| 평균 | – | – | – | 31.65배 |
출처: 증권신고서 인수인의 의견(분석기관의 평가의견), 금융감독원 전자공시 2026년 9월 21일.
2028년 추정 순이익을 현재가치로 끌어온 구조
| 구분 | 수치 |
|---|---|
| 2028년 추정 당기순이익 | 121.62억원 |
| 연 할인율 | 20% |
| 2028년 추정 순이익의 현재가치 | 84.46억원 |
| 적용주식수 | 15,340,200주 |
| 주당순이익(현재가치) | 551원 |
| 적용 PER | 31.65배 |
| 주당 평가가액 | 17,426원 |
| 할인율 | 38.89% – 28.56% |
| 희망공모가 | 10,600 – 12,400원 |
공모가의 근거는 지금 실적이 아니라 2년 뒤(2028년) 추정 실적 입니다. 주관사가 2028년을 고른 이유는 회사 사업계획상 반도체 부문 매출 비중이 처음으로 50%를 넘는 해이기 때문이라고 신고서에 적혀 있습니다.
그 2028년까지의 추정 손익은 다음과 같습니다 (중립 시나리오, 연결 기준).
| 구분 | 2025년 (실적) | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 354.18억원 | 393.70억원 | 462.82억원 | 700.29억원 |
| 영업이익 | -0.70억원 | 13.43억원 | 43.75억원 | 155.73억원 |
| 당기순이익 | 19.53억원 | 10.63억원 | 34.28억원 | 121.62억원 |
2028년 영업이익 155.73억원은 2025년 실적(-0.70억원) 대비 절대 규모가 크게 다릅니다. 매출은 2025년 354억원에서 2028년 700억원으로 약 2배, 영업이익률은 -0.2%에서 22.2%로 바뀌는 그림입니다. 신고서도 “동사가 제시한 추정 손익계산서 상의 매출액, 영업이익, 당기순이익 등은 동사의 과거 영업실적과 연속성 및 연관성이 높지 않다”고 직접 명시하고 있습니다.
한 가지 더 확인할 점은 2026년 추정치 자체의 진도 입니다. 2026년 반기까지 연결 순손익은 27.58억원 적자인데, 연간 추정치는 10.63억원 흑자입니다. 반기 순손실의 대부분이 우선주 전환 관련 비경상 손실이라는 점을 감안하더라도, 연간 추정 달성 여부는 하반기 실적에 달려 있습니다.
유통물량과 공모자금 사용처
상장일 유통가능물량 37.68%
| 시점 | 추가 유통가능 | 누적 비율 |
|---|---|---|
| 상장일 | 5,243,400주 | 37.68% |
| 상장 1개월 후 | 1,056,600주 | 45.28% |
| 상장 2개월 후 | 544,448주 | 49.19% |
| 상장 3개월 후 | 229,906주 | 50.84% |
| 상장 12개월 후 | 16,200주 | 50.96% |
| 상장 36개월 후 | 6,823,646주 | 100% |
최대주주인 코스닥 상장사 ㈜그린파워 와 특수관계인이 보유한 6,823,646주(공모 후 49.04%) 는 코스닥시장 상장규정상 의무보유기간이 1년이지만, 자발적으로 2년을 연장해 총 3년 매각이 제한됩니다. 상장주선인 대신증권의 의무인수분 66,000주는 상장 후 3개월 보유합니다 (증권신고서 기타위험).
미래에셋-플럭스 핀테크 혁신투자조합 등 투자기간 6개월 이상 1년 미만인 재무적 투자자 물량은 상장일로부터 2개월간 의무보유 대상입니다.
공모자금 230.73억원의 사용 계획
| 구분 | 금액 | 시기 |
|---|---|---|
| 설비투자자금 | 193.92억원 | 2027 – 2028년 |
| 연구개발자금 | 36.81억원 | 2027 – 2029년 |
| 합계 | 230.73억원 | – |
설비투자 중 가장 큰 항목은 대형 세라믹용 초고온·초고압(HIP) 제조 설비 70억원, 이어 반도체 플레이트 제조 설비 36.97억원, 반도체 저저항 캐스팅 설비 25억원, 대형·중대형 정전척 스마트 제조 설비 25억원 순입니다. 연구개발자금은 OLEDoS와 글래스코어 기판 공정용 정전척 기술 개발에 배정됐습니다.
눈여겨볼 부분은 집행 시기가 대부분 2027년 이후 라는 점입니다. 조달 자금이 매출로 연결되는 시점도 그만큼 뒤에 놓입니다. 금액은 하단가 10,600원 기준이며 확정 공모가에 따라 바뀝니다 (증권신고서 자금의 사용목적).
발행제비용은 9.46억원으로, 이 중 인수수수료가 8.41억원(조달금액의 3.5%)입니다. 주관사 성과수수료가 1.0% 이내에서 추가될 수 있습니다. 기술성장기업이라 상장수수료와 상장심사수수료는 면제됩니다.
확인할 포인트와 리스크
체크할 포인트:
- 2026년 5월 29일 상환전환우선주 전량 보통주 전환 — 부채비율 284.0%에서 46.0%로, 유동비율 76.3%에서 295.7%로 개선. 평가손익 변동성도 해소
- 재생 사업 기반 반복 매출 — 정전척은 소모품이라 신규품 공급 후 재생·유지보수 매출이 따라붙는 구조
- 글라스코어 매출 발생 — 2026년 반기에 13.34억원(6.26%)으로 처음 매출 계상
- 관리종목 유예 — 기술성장기업 특례로 매출액 요건은 2032년부터, 법인세비용차감전계속사업손실 요건은 2030년부터 적용 (2026년 11월 상장 가정 시)
리스크:
- 매출처 편중 — 상위 3사 67.4%(2025년), A사 그룹만 56.3%. 신고서가 “가격협상력 감소 및 수익성 악화” 가능성을 명시
- 영업 기준 흑자 전환이 아직 얕음 — 2025년 영업손실 0.70억원, 2026년 반기 영업이익 4.75억원. 2028년 추정 영업이익 155.73억원과의 간극이 큼
- 반도체는 후발주자 — 전문평가기관도 반도체 정전척에서 후발주자이며 하이엔드 제품군은 qualification 진행 중이라고 평가
- 환매청구권 미부여 — 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3 각 호 해당사항이 없어 일반청약자 풋백옵션이 없음
- 영업활동현금흐름 — 2023년 -18.20억원, 2024년 -14.66억원, 2025년 +7.20억원, 2026년 반기 -42.76억원. 반기 유출은 매출채권 61.44억원 증가와 계약부채 20.95억원 감소가 원인
- 디스플레이 투자 주기 — 평가서가 “3 – 5년 주기 투자 변동성과 한국·중국 시장에 편중된 신규 투자 구조”를 한계로 지적
청약 조건: 증거금과 배정 구조
배정 물량
| 구분 | 배정 물량 | 비율 |
|---|---|---|
| 기관투자자 | 1,540,000 – 1,650,000주 | 70 – 75% |
| 일반청약자 | 550,000 – 660,000주 | 25 – 30% |
| 우리사주조합 | 미배정 | – |
우리사주조합 우선배정은 이번 공모에서 실시하지 않습니다. 기관 배정 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁 등에 공모주식의 10% 이상이 배정됩니다.
일반청약자 배정물량 중 50% 이상인 275,000 – 330,000주가 균등방식 으로, 나머지가 비례방식으로 배정됩니다. 청약 건수가 균등배정 주식수를 넘으면 무작위 추첨이 적용돼 균등으로 1주도 못 받는 경우가 생길 수 있다고 신고서에 기재돼 있습니다.
증거금과 청약단위
대신증권 단독 주관이라 다른 증권사에서는 청약할 수 없습니다. 한 청약사무취급처 내 이중청약도 불가합니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 청약증거금률 | 50% |
| 최소 청약단위 | 20주 (20주 이상 100주 이하 구간) |
| 청약단위 (100주 초과 – 500주 이하) | 50주 |
| 일반그룹 청약한도 | 18,000 – 22,000주 |
| 우대그룹 (200%, 온라인청약) | 36,000 – 44,000주 |
| 우대그룹 (300%, UHNW) | 54,000 – 66,000주 |
| 온라인 청약수수료 | 2,000원 (미배정 시 면제) |
| 오프라인 청약수수료 | 3,000원 (HNW·UHNW 면제) |
온라인 청약은 청약개시일 현재 계좌를 보유한 모든 고객이 가능하고, 오프라인(지점 방문·유선) 청약은 직전 분기 자산 평잔 1천만원 이상인 프라임 등급 이상만 가능합니다.
공모가 밴드별 최소 증거금은 다음과 같습니다.
| 청약 주수 | 하단 10,600원 | 상단 12,400원 |
|---|---|---|
| 20주 (최소) | 106,000원 | 124,000원 |
| 100주 | 530,000원 | 620,000원 |
| 1,000주 | 5,300,000원 | 6,200,000원 |
| 22,000주 (일반그룹 한도) | 116,600,000원 | 136,400,000원 |
기회비용: 증거금이 묶이는 기간
청약일(10월 22 – 23일)부터 환불일(10월 27일)까지 약 5일간 증거금이 묶입니다. 그동안 다른 곳에서 얻을 수 있었던 이자를 연 3% 가정 으로 계산하면 다음과 같습니다.
| 청약 주수 (상단가 기준) | 증거금 | 5일 기회비용 |
|---|---|---|
| 20주 | 124,000원 | 약 51원 |
| 100주 | 620,000원 | 약 255원 |
| 1,000주 | 6,200,000원 | 약 2,548원 |
| 22,000주 | 136,400,000원 | 약 56,055원 |
계산식은 증거금 × 0.03 × 5 ÷ 365 입니다. 3%는 특정 상품의 실제 금리가 아니라 자금이 묶이는 비용을 비교하기 위한 가정입니다. 차입금으로 청약한다면 예금 이자가 아니라 본인의 대출금리를 적용해야 합니다.
소액 청약에서는 기회비용보다 온라인 청약수수료 2,000원이 더 큽니다. 20주 청약 시 5일 기회비용은 51원인데 수수료는 2,000원입니다. 다만 미배정 시에는 수수료가 면제됩니다.
같은 달에 다른 공모가 겹친다면 증거금 회전 순서도 함께 봐야 합니다. 10월 전체 일정은 2026년 10월 공모주 청약 일정 에 정리돼 있습니다.
수요예측 이후 확인할 항목
- 확정공모가: 희망 밴드 하단·상단·초과 여부. 확정공고는 2026년 10월 21일 예정
- 기관 경쟁률: 단순 경쟁률보다 가격 분포와 신청 수량
- 의무보유확약: 상장 직후 유통물량 37.68%가 어떻게 바뀌는지
- 상장일: 신고서와 38커뮤니케이션 모두 아직 미정 (신고서 본문은 2026년 11월 상장을 가정한 서술을 포함)
- 정정신고서: 공모가 밴드·일정·공모주식수 변경 여부. 공모주식수는 220만주의 80 – 120% 범위에서 변경 가능
- 2026년 3분기 실적: 연간 추정치(매출 393.70억원, 순이익 10.63억원) 대비 진도
자주 묻는 질문
자주 묻는 질문
이에스티 공모주 청약일과 환불일은 언제인가요?
이에스티 최소 청약 증거금은 얼마인가요?
이에스티 주관사는 어디인가요?
이에스티의 2025년 실적은 얼마인가요?
공모가 10,600–12,400원은 어떤 기준으로 산정됐나요?
이에스티 상장 후 유통가능물량은 얼마인가요?
이에스티 공모에 환매청구권(풋백옵션)이 있나요?
투자 안내
이 글은 투자에 대한 일반 정보를 제공하며, 특정 금융상품의 매수/매도를 권유하지 않습니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
공모주 청약 증거금 계산하기
공모가와 청약 주수를 입력해 증거금·예상 배정 수량을 시뮬레이션하세요.
참고 자료와 관련 글
- 금융감독원 DART: 이에스티 증권신고서(지분증권), 2026.09.21 — 공모 조건·사업·재무·평가방법·위험요소의 1차 출처
- 38커뮤니케이션: 이에스티 공모 상세 — 일정 교차확인, 2026.09.23 조회
- 이에스티 공식 홈페이지 — 회사 제품·기술 소개
- 디일렉: 이에스티, 증권신고서 제출 (2026.09.21) — 공모 개요와 유리기판·OLEDoS 계획 보도
- 뉴스프라임: 이에스티, 기술특례로 코스닥 상장 추진 (2026.09.21) — 소부장 기술특례 트랙 보도
- 2026년 10월 공모주 청약 일정 — 같은 달 공모 일정과 증거금 흐름
- 공모주 청약 계산기 — 증거금과 예상 배정 수량 계산
- 공모주 균등배정 구조 — 청약 주수와 실제 배정 수량의 차이
