래블업 공모주 일반청약이 오늘 10월 23일(금) 마감됩니다. 청약은 NH투자증권 단독으로 받고, 확정 공모가 19,000원·증거금률 50%·최소 10주 기준 최소 증거금은 95,000원 입니다. 환불일은 10월 27일(화) 입니다 (금융감독원 전자공시, 발행조건확정 증권신고서, 2026년 10월 21일 접수).
청약 1일차인 10월 22일 마감 기준 청약건수는 9,483건, 비례배정 경쟁률은 0.834대 1 로 집계됐습니다 (CBC뉴스, 2026년 10월 22일 보도). 1일차 건수 기준 균등배정 예상 주수는 1인당 약 28.74주였지만, 마감일 청약이 몰리는 경우가 많아 최종 수치는 오늘 마감 후 NH투자증권 발표로 확인해야 합니다.
앞서 기관 수요예측은 284.53대 1 이었지만 신청수량의 49.9%가 밴드 하단 미만 이었고, 의무보유확약은 2.09% 에 그쳐 공모가가 밴드 하단으로 정해졌습니다. 상장 예정일은 11월 3일 로 보도됐으며 (뉴시스, 2026년 10월 23일), 최종 일정은 KIND 신규상장 공시로 확정됩니다.
래블업 공모주 핵심 요약
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 기업 | 래블업 주식회사 (대표이사 신정규) |
| 시장 | 코스닥 (기술성장기업 특례 – 혁신기술기업) |
| 업종 | 시스템 소프트웨어 개발 및 공급업 |
| 주요 제품 | AI 인프라 운영 플랫폼 Backend.AI |
| 희망 공모가 밴드 | 19,000–22,000원 (최초 신고서 20,000–23,000원) |
| 확정 공모가 | 19,000원 (밴드 하단) |
| 기관 수요예측 경쟁률 | 284.53대 1 (1,129건) |
| 의무보유확약 비율 | 신청수량 기준 2.09% |
| 총 공모주식수 | 2,180,000주 (전량 신주모집) |
| 확정 공모금액 | 414.2억원 |
| 상장예정주식수 | 14,565,939주 (대표주관사 추가취득분 반영) |
| 확정가 기준 시가총액 | 약 2,768억원 |
| 대표주관사 | NH투자증권 (단독, 총액인수) |
| 일반청약자 물량 | 545,000–654,000주 (25.00–30.00%) |
| 일반청약 | 2026년 10월 22일–10월 23일 (오늘 마감) |
| 청약 1일차 | 9,483건, 비례 경쟁률 0.834대 1 (10월 22일 마감 기준) |
| 배정공고·납입·환불일 | 2026년 10월 27일 |
| 상장 예정일 | 2026년 11월 3일 예정 (언론 보도, KIND 공시로 확정 필요) |
수치는 2026년 10월 21일 접수된 발행조건확정 증권신고서 기준입니다. 9월 21일 기재정정 이후 10월 6일·14일에도 기재정정이 있었지만, 발행조건확정 신고서 정정표상 정정 전 밴드는 19,000–22,000원 그대로였고 청약·납입 일정도 바뀌지 않았습니다. 상장일과 청약 조건 세부 사항은 KIND 신규상장 공시와 NH투자증권 청약 공고로 확인해야 합니다.
래블업 수요예측 결과: 경쟁률 284대 1, 가격은 하단
참여 기관 유형별 경쟁률
| 구분 | 참여 건수 | 신청 수량 | 경쟁률 |
|---|---|---|---|
| 운용사(집합) 공모 | 11건 | 13,113,000주 | 8.35대 1 |
| 운용사(집합) 사모 | 517건 | 206,863,000주 | 131.79대 1 |
| 운용사(고유) | 133건 | 36,054,000주 | 22.97대 1 |
| 투자매매·중개업자 | 12건 | 6,845,000주 | 4.36대 1 |
| 연기금·은행·보험 | 25건 | 14,037,000주 | 8.94대 1 |
| 투자일임사 | 350건 | 95,567,000주 | 60.89대 1 |
| 기타 | 47건 | 18,524,000주 | 11.80대 1 |
| 해외기관 (거래실적 유) | 34건 | 55,590,000주 | 35.42대 1 |
| 합계 | 1,129건 | 446,593,000주 | 284.53대 1 |
경쟁률은 우리사주 우선배정분 65,400주를 뺀 기관 배정물량 1,569,600주 기준입니다 (금융감독원 전자공시, 2026년 10월 21일). 전체 신청량의 46%가 사모 운용사, 21%가 투자일임사에서 나왔고, 공모펀드(8.35대 1)와 연기금·은행·보험(8.94대 1)의 경쟁률은 한 자릿수였습니다.
신청가격 분포: 절반이 하단 미만
| 신청가격 | 참여 건수 (비율) | 신청 수량 (비율) |
|---|---|---|
| 22,000원 초과 | 11건 (1.0%) | 6,442,000주 (1.4%) |
| 22,000원 (상단) | 270건 (23.9%) | 168,304,000주 (37.7%) |
| 19,000원 초과 22,000원 미만 | 4건 (0.4%) | 18,000주 (0.0%) |
| 19,000원 (하단) | 290건 (25.7%) | 48,600,000주 (10.9%) |
| 19,000원 미만 | 553건 (49.0%) | 223,042,000주 (49.9%) |
| 가격 미제시 (관계인수인) | 1건 (0.1%) | 187,000주 (0.0%) |
신청가격이 상단 이상과 하단 미만으로 거의 반반 갈렸고, 그 사이 가격대는 사실상 비어 있습니다. 수량 기준 39.1%는 22,000원 이상을 써냈지만 49.9%는 19,000원 아래를 써냈습니다. 회사와 주관사는 이 분포와 시장 상황을 고려해 하단 19,000원으로 확정했고, 기관 물량은 19,000원 이상 가격 제시자와 관계인수인 에게만 배정했습니다 (금융감독원 전자공시, 2026년 10월 21일).
즉 경쟁률 284대 1은 “총 신청량이 많았다”는 뜻이지, “모든 기관이 높은 가격을 원했다”는 뜻은 아닙니다. 하단 미만 신청분 2억2,304만주는 배정 대상에서 빠졌으므로, 실제 배정 기준 수요는 그보다 작습니다.
의무보유확약 2.09%와 대표주관사 추가 취득
| 확약 기간 | 참여 건수 | 신청 수량 | 평균 신청가격 |
|---|---|---|---|
| 미확약 | 1,118건 | 437,265,000주 | 17,879원 |
| 15일 | 4건 | 4,383,000주 | 22,000원 |
| 3개월 | 3건 | 1,473,000주 | 22,000원 |
| 6개월 | 4건 | 3,472,000주 | 12,152원 |
| 합계 | 1,129건 | 446,593,000주 | 17,889원 |
확약 신청수량은 9,328,000주로 전체의 2.09%, 건수로는 11건입니다. 1개월 확약은 없었습니다. 6개월 확약 신청분 4건은 신청가격이 12,000원·14,614원으로 확정가 19,000원 아래였기 때문에, 배정 대상(19,000원 이상 제시자)에 해당하는 확약 수량은 15일·3개월 확약분 5,856,000주로 더 줄어듭니다.
2026년 시행 중인 「증권 인수업무 등에 관한 규정」은 일반기관 잠재 배정물량의 40% 이상을 확약 기관에 우선배정하도록 하고, 미달하면 대표주관사가 공모주식의 1%를 취득해 6개월 이상 보유하게 합니다. 래블업은 이 기준에 미달해 NH투자증권이 21,800주를 추가로 취득 하며, 이 때문에 상장예정주식수가 14,565,939주로 늘었습니다 (금융감독원 전자공시, 2026년 10월 21일).
래블업은 어떤 회사인가?
래블업은 GPU·NPU 등 이기종 AI 연산 자원의 가상화·스케줄링·운영을 통합 지원하는 소프트웨어 Backend.AI Enterprise Suite 를 개발·공급합니다. 신고서는 Backend.AI Core, FastTrack, Reservoir, Backend.AI:GO 를 별개 제품이 아니라 동일 코드베이스 기반의 기능 구성 으로 명시합니다.
코스닥 상장 트랙은 기술성장기업 특례 중 혁신기술기업 입니다. 한국거래소 지정 전문평가기관 2곳(나이스디앤비, 서울평가정보)이 핵심기술 3종 — AI 가속기 유동화, 엔터프라이즈 멀티테넌시 운영, 실시간 추론 최적화 — 을 평가해 2026년 4월 A, A 등급 을 통보했습니다. 상장예비심사는 2026년 5월 21일 신청, 7월 30일 승인입니다.
전문평가기관이 확인한 정량 지표
| 항목 | 신고서 기재 내용 |
|---|---|
| GPU 가상화 오버헤드 | 3% 미만 (대규모 LLM 학습 시 1% 미만) |
| GPU 활용 효율 | 약 4배 향상 |
| 특허 포트폴리오 | 총 38건, 핵심특허 20건 FTO 검토 완료 |
| 최근 3개년 연구개발비 | 총 114.2억원, 매출 대비 약 60–74% |
| 연구개발 인력 비중 | 70% 이상, 평균 이직률 약 3% |
| 목표시장 (글로벌) | 2025년 약 14억달러 → 2030년 약 50억달러 |
영업이익은 흑자, 순손익은 적자인 이유
| 구분 | 2023년 | 2024년 | 2025년 | 2026년 반기 |
|---|---|---|---|---|
| 영업수익 | 30.0억원 | 59.3억원 | 67.2억원 | 47.5억원 |
| 영업이익 | -10.1억원 | 9.1억원 | 6.8억원 | 5.6억원 |
| 당기순손실 | -7.1억원 | -4.2억원 | -15.2억원 | -27.6억원 |
| 자본총계 | -5.5억원 | -9.5억원 | -22.7억원 | 152.0억원 |
2024년부터 영업이익은 흑자인데 순손실이 커지는 구조입니다. 신고서는 상환전환우선주(RCPS)의 파생상품금융부채 평가손실과 이자비용 을 원인으로 설명합니다. 금융비용은 2024년 19.3억원, 2025년 25.9억원, 2026년 반기 34.5억원입니다 (금융감독원 전자공시, 연결 기준).
이 RCPS는 2026년 5월 전량 보통주로 전환 됐습니다. 회사는 전환 관련 이자비용 약 5.6억원과 파생상품평가손실 약 28.6억원을 2026년에 반영하고 2027년부터 관련 비용이 소멸하는 것으로 추정했습니다. 2026년 반기 자본총계가 플러스로 돌아선 것도 같은 전환의 결과이며, 회사는 금융기관 차입금이 없습니다.
구독 매출 비중과 고객 편중
| 항목 | 2023년 | 2024년 | 2025년 | 2026년 반기 |
|---|---|---|---|---|
| 구독 매출 비중 | 52.8% | – | 82.4% | – |
| 총매출유지율(GRR) | – | 94.8% | 88.2% | – |
| 상위 2개 매출처 비중 | – | – | 68.6% | 48.9% |
| 상위 5개 매출처 비중 | – | – | 85.8% | 81.4% |
구독 비중은 높아지고 상위 2개 고객 비중은 낮아졌지만, 신고서는 최근 3년 상위 5개 매출처 비중이 68–86% 수준이고 전체 매출처 수가 2023년 32개사에서 2026년 반기 28개사로 줄었다는 점을 회사위험으로 기재합니다.
밸류에이션: 확정가 19,000원은 평가가액 대비 35.71% 할인
NH투자증권은 PER 방식을 적용했습니다. 비교기업 3곳의 산술평균 PER은 33.6배입니다.
| 비교기업 | PER |
|---|---|
| 와이즈넛 | 22.4배 |
| 슈어소프트테크 | 18.6배 |
| NUTANIX | 59.8배 |
| 산술평균 | 33.6배 |
| 구분 | 산출 내역 |
|---|---|
| 2029년 추정 순이익 | 21,169백만원 |
| 연 15% 할인, 3.5년 현가 | 12,979백만원 |
| 환산 주당순이익 | 880원 |
| 주당 평가가액 | 29,555원 |
| 확정 공모가 19,000원 기준 할인율 | 35.71% |
국내 비교기업 2곳의 PER은 18.6–22.4배인데 평균 33.6배는 해외 1곳(NUTANIX)이 끌어올린 값입니다. 또 신고서는 기술특례 상장기업 평균 할인율 21.2%·평균 할인연도 2.7년 대비 래블업에 더 낮은 15.0%를 더 먼 3.5년에 적용했다고 밝힙니다 (금융감독원 전자공시, 2026년 9월 21일).
확정가가 밴드 하단으로 정해지면서 할인율은 밴드 범위(25.56–35.71%) 중 가장 큰 쪽이 적용됐습니다. 신청가격 분포에서 절반이 19,000원 미만이었다는 점은, 기관 상당수가 이 산정 방식보다 낮은 가격을 제시했다는 사실로 읽을 수 있습니다.
확정가 기준 공모금액과 시가총액
| 항목 | 19,000원 기준 |
|---|---|
| 공모금액 | 414.2억원 |
| 상장예정주식수 | 14,565,939주 |
| 시가총액 | 약 2,768억원 |
| 2025년 매출 대비 시총 | 약 41배 |
이 회사 밸류에이션은 과거 실적이 아니라 2029년 추정 순이익에 기대고 있으므로, 매출 배수보다 추정 달성 가능성이 판단 기준입니다.
상장 직후 유통물량 35.51%
| 시점 | 유통가능 주식수 | 비율 |
|---|---|---|
| 상장일 | 5,172,746주 | 35.51% |
| 1개월 후 | 5,927,424주 | 40.69% |
| 3개월 후 | 6,734,739주 | 46.24% |
| 6개월 후 | 6,756,539주 | 46.39% |
| 1년 후 | 7,305,939주 | 50.16% |
| 2년 후 | 10,935,939주 | 75.08% |
출처는 발행조건확정 증권신고서(2026년 10월 21일)이며, 대표주관사 추가취득분 반영으로 분모가 바뀌어 유통비율이 35.57%에서 35.51%로 소폭 낮아졌습니다. 이 표는 기관 배정분 중 확약분을 반영하기 전 기준이라, 실제 상장일 유통물량은 기관 확약 배정 결과에 따라 조금 달라질 수 있습니다.
최대주주 등 3인(7,260,000주, 49.84%)은 의무보유를 절반은 총 2년, 절반은 총 3년으로 자발적으로 연장했습니다. 반면 벤처금융·전문투자자 보유 3,686,701주(25.31%) 중 확약분은 1,106,009주뿐이어서, 1개월·3개월 뒤 유통가능 비율이 각각 40.69%, 46.24%로 올라갑니다.
청약 조건: 최소 증거금 95,000원
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 청약처 | NH투자증권 본·지점 (온라인 포함 여부는 청약 공고 확인) |
| 청약일 | 10월 22일(목)–10월 23일(금) |
| 일반청약자 증거금률 | 50% |
| 최소 청약단위 | 10주 |
| 최소 증거금 | 95,000원 |
| 일반청약자 물량 | 545,000–654,000주 |
| 균등배정 물량 | 일반청약자 물량의 절반, 최소 272,500주 |
| 배정공고·환불 | 10월 27일(화) |
일반청약자 물량은 우리사주조합(65,400주) 미청약분 등이 넘어오면 최대 654,000주까지 늘어날 수 있습니다. 최고청약한도와 고객등급별 우대 한도, 온라인 청약수수료는 NH투자증권 청약 공고가 기준입니다.
청약 1일차 현황과 균등배정 계산
| 항목 | 1일차 (10월 22일 마감) |
|---|---|
| 총 청약건수 | 9,483건 |
| 비례배정 경쟁률 | 0.834대 1 |
| 균등배정 물량 (최소) | 272,500주 |
| 1일차 기준 균등 예상 주수 | 약 28.74주 (272,500 ÷ 9,483) |
1일차 수치는 CBC뉴스 2026년 10월 22일 보도 기준입니다. 균등배정은 일반청약자 물량의 절반을 최소 청약(10주) 이상 청약한 건수로 나누는 방식이라, 오늘 청약건수가 늘수록 1인당 균등 주수는 줄어듭니다. 예를 들어 최종 건수가 10만건이면 약 2.7주, 27만 2,500건을 넘으면 1주도 못 받는 청약자가 생겨 추첨 배정이 이뤄집니다. 우리사주 미청약분이 넘어와 일반청약자 물량이 늘면 균등 물량도 함께 커집니다.
| 최종 청약건수 (가정) | 1인당 균등 주수 (272,500주 기준) | 공모가 기준 금액 |
|---|---|---|
| 9,483건 (1일차) | 약 28.7주 | 약 54.6만원 |
| 30,000건 | 약 9.1주 | 약 17.3만원 |
| 100,000건 | 약 2.7주 | 약 5.2만원 |
| 272,500건 | 1주 | 19,000원 |
위 표는 건수만 바꾼 단순 계산이며, 실제 배정 수량과 단수주 처리 방식은 NH투자증권 배정 공고(10월 27일)가 기준입니다.
청약 주수별 증거금 (확정가 19,000원)
| 청약 주수 | 청약금액 | 증거금 (50%) |
|---|---|---|
| 10주 | 190,000원 | 95,000원 |
| 100주 | 1,900,000원 | 950,000원 |
| 1,000주 | 19,000,000원 | 9,500,000원 |
| 5,000주 | 95,000,000원 | 47,500,000원 |
| 10,000주 | 190,000,000원 | 95,000,000원 |
같은 날 청약하는 영광 공모주 도 청약 10월 22–23일, 환불 10월 27일로 일정이 겹칩니다. 두 건 모두 청약하면 증거금이 같은 기간 동시에 묶입니다. 10월 전체 일정은 2026년 10월 공모주 청약 일정 에서 확인할 수 있습니다.
공모주 청약 증거금 계산하기
공모가와 청약 주수를 입력해 증거금·예상 배정 수량을 시뮬레이션하세요.
기회비용: 증거금 4–5일 묶는 비용은 얼마인가
마감일인 10월 23일에 넣고 10월 27일에 환불받으면 자금이 묶이는 기간은 4일 입니다 (첫날 22일 청약 시 5일). 연 3% 예금을 기회비용 기준으로 가정하면 다음과 같습니다.
| 청약 주수 | 증거금 | 4일간 연 3% 기회비용 |
|---|---|---|
| 10주 | 95,000원 | 약 31원 |
| 100주 | 950,000원 | 약 312원 |
| 1,000주 | 9,500,000원 | 약 3,123원 |
| 5,000주 | 47,500,000원 | 약 15,616원 |
계산식은 증거금 × 0.03 × 4 ÷ 365 입니다. 3%는 특정 상품 금리가 아니라 비교용 가정이며, 대출로 청약한다면 본인의 대출금리를 적용해야 합니다. 소액 균등 청약이면 이자 기회비용은 거의 없고, 수천만원 비례 청약이면 같은 기간 겹치는 다른 공모와 함께 따져보는 편이 실질적입니다.
청약 마감 이후 남은 확인 항목
- 최종 일반청약 경쟁률: 10월 23일 마감 후 NH투자증권 발표. 1일차(0.834대 1, 9,483건)와 비교해 최종 건수 확인
- 실제 상장일: 11월 3일 예정으로 보도됐으며, KIND 신규상장 공시로 최종 확정
- 유통물량 변화: 기관 확약 배정 결과와 1개월·3개월 보호예수 해제 시점
- 증권발행실적보고서: 최종 배정 결과와 대표주관사 추가 취득 반영 여부
자주 묻는 질문
자주 묻는 질문
래블업 수요예측 결과는 어떻게 나왔나요?
경쟁률이 284대 1인데 왜 공모가가 하단으로 정해졌나요?
래블업 의무보유확약 비율은 얼마인가요?
래블업 청약 1일차 경쟁률은 얼마였나요?
래블업 최소 청약 증거금은 얼마인가요?
래블업 상장 직후 유통 가능한 물량은 얼마인가요?
래블업은 영업이익 흑자인데 왜 순손실인가요?
투자 안내
이 글은 투자에 대한 일반 정보를 제공하며, 특정 금융상품의 매수/매도를 권유하지 않습니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
참고 자료와 관련 글
- 금융감독원 DART: 래블업 발행조건확정 증권신고서, 2026.10.21 — 확정 공모가·수요예측 결과·유통물량의 1차 출처
- 금융감독원 DART: 래블업 기재정정 증권신고서, 2026.09.21 — 밸류에이션·재무·위험요소
- KIND 공모기업 현황 — 상장일 확정 공시 확인
- CBC뉴스: 래블업 청약 1일차 종료, 2026.10.22 — 1일차 청약건수·비례 경쟁률
- 뉴시스: 래블업, 신한DS에 컨티넘 엔터프라이즈 공급, 2026.10.23 — 상장 예정일 11월 3일 보도
- 2026년 10월 공모주 청약 일정 — 같은 달 공모 일정과 증거금 흐름
- 영광 IPO 상세 분석 — 청약·환불일이 동일한 같은 달 코스닥 공모
- 공모주 청약 계산기 — 증거금과 예상 배정 수량 계산
- 공모주 균등배정 구조 — 청약 주수와 실제 배정 수량의 차이
