크리에이츠 공모주, 18,000원 상단이면 증거금 90만원 필요할까?

크리에이츠 공모주는 2026년 10월 20–21일 일반청약을 예정하고 있습니다. 희망 공모가 밴드는 15,000–18,000원 이고, 총 공모주식수는 1,400,000주 입니다. 공모가가 밴드 상단인 18,000원으로 확정되고 100주를 청약한다고 가정하면, 일반청약 증거금률 50% 기준으로 필요한 증거금은 90만원 입니다 (출처: DART 증권신고서, 2026년 9월 4일).

아직 수요예측 전 단계라 확정 공모가, 기관 경쟁률, 의무보유확약, 상장일은 확정값으로 볼 수 없습니다. 지금 할 일은 “청약 여부를 미리 결론내기”가 아니라 공모가 산정 방식, 해외 매출 의존도, 2026년 상반기 실적 둔화, 삼성증권 청약 조건을 차분히 확인하는 것입니다.

크리에이츠 공모주 핵심 요약

공모개요의 모집가액 15,000원과 모집총액 210억원은 희망 공모가 하단 기준입니다. DART 증권신고서는 희망 공모가 상단 18,000원 기준 공모총액을 252억원으로 설명하고, 확정 공모가는 수요예측 후 삼성증권과 회사가 협의해 정한다고 안내합니다 (출처: DART 증권신고서, 2026년 9월 4일).

38커뮤니케이션 상세 페이지도 2026년 9월 5일 확인 기준으로 희망 공모가 15,000–18,000원, 총 공모주식수 140만주, 주관사 삼성증권, 일반청약 2026년 10월 20–21일, 환불일 2026년 10월 23일을 표시하고 있습니다. 38커뮤니케이션은 입력 오류 가능성을 고지하는 민간 일정 페이지이므로, 최종 청약 전에는 DART 정정 증권신고서와 삼성증권 공지를 함께 확인해야 합니다.

크리에이츠는 어떤 회사인가?

크리에이츠는 골프공과 클럽의 움직임을 측정하는 론치모니터 를 중심으로, 골프 시뮬레이션 소프트웨어와 AI 기반 스윙 분석 서비스를 제공하는 스포츠 테크 기업입니다. 회사 홈페이지는 UNEEKOR를 “북미 3대 론치 모니터에 오른 글로벌 골프 테크 브랜드”로 소개하고, EVNROLL 퍼터 사업도 함께 운영한다고 설명합니다 (출처: 크리에이츠 홈페이지, 2026년 9월 5일 확인).

이데일리 보도에 따르면 회사는 2009년 설립됐고, 2016년 미국 법인 UNEEKOR를 설립한 뒤 북미 시장을 중심으로 사업을 확대했습니다. 주요 제품으로는 천장 설치형 EYE XO·EYE XO2, 휴대형 EYE MINI 시리즈, 올인원 키오스크형 EYE XT, 온디바이스 AI를 적용한 EYE XR 등이 언급됩니다 (이데일리, 2026년 8월 13일).

매출 구조: 북미 비중이 높은 수출형 기업

크리에이츠의 특징은 국내 스크린골프장 장비 회사라기보다 북미 매출 비중이 큰 골프 테크 기업 에 가깝다는 점입니다. DART 증권신고서에 따르면 2025년 연결 매출의 79.9%, 2026년 상반기 매출의 78.1%가 해외에서 발생했습니다. 미국 지역 매출은 2025년 802.31억원으로 전체 매출의 77.01%, 2026년 상반기 289.10억원으로 전체 매출의 73.77%를 차지했습니다 (출처: DART 증권신고서, 2026년 9월 4일).

The Bell은 2025년 해외 매출 854억원 중 미국 비중이 대부분이라고 보도했고, 회사가 글로벌 브랜드 UNEEKOR를 앞세워 미국 상업용 골프 시장과 홈 골프 시장을 확장해왔다는 점을 짚었습니다 (The Bell, 2026년 4월 9일).

제품별 매출: 하드웨어 중심, 소프트웨어는 성장 중

DART 증권신고서의 제품별 매출 표를 억원 단위로 환산했습니다. 론치모니터가 여전히 핵심 매출원이고, 소프트웨어 매출은 2025년 24.80억원에서 2026년 상반기 25.33억원으로 이미 전년 온기 수준을 넘어섰습니다 (출처: DART 증권신고서, 2026년 9월 4일).

재무 현황: 2025년은 좋았지만 2026년 상반기는 둔화

크리에이츠의 2025년 연결 실적은 매출과 이익 모두 강하게 보입니다. 다만 2026년 상반기에는 전년 동기 대비 매출이 줄고 영업이익률도 낮아졌기 때문에, 수요예측 전에는 “2025년 실적만 보고 판단”하면 정보가 한쪽으로 치우칠 수 있습니다.

위 표는 K-IFRS 연결재무제표 기준 DART 증권신고서 수치를 억원 단위로 환산한 것입니다. 2026년 상반기 매출성장률은 전년 동기 대비 -5.7%로 표시되어 있습니다 (출처: DART 증권신고서, 2026년 9월 4일).

긍정적으로 볼 수 있는 부분은 영업활동현금흐름이 최근 3개년과 2026년 상반기 모두 플러스였다는 점입니다. 단기 재무안정성도 양호합니다. DART 증권신고서 기준 2026년 6월 말 유동비율은 630.30%, 부채비율은 20.52%, 차입금의존도는 7.08%입니다.

반대로 확인해야 할 부분도 분명합니다. 2024년 영업이익률이 1.8%까지 낮아졌던 전례가 있고, 2026년 상반기 영업이익률도 5.5%로 2025년 24.0%와 차이가 큽니다. 공모가 산정이 직전 12개월 순이익 기반 PER 방식이라면, 수요예측 참여자는 2025년 고수익성이 반복 가능한지와 2026년 상반기 둔화가 일시적인지를 따로 봐야 합니다.

공모가 밴드 15,000–18,000원, 어떤 수준인가?

DART 증권신고서에 따르면 크리에이츠의 희망 공모가 밴드는 15,000–18,000원 입니다. 공모 후 상장예정주식수 13,116,380주를 적용하면 예상 시가총액은 약 1,967억–2,361억원 입니다. 파이낸셜포스트도 같은 공모금액 210억–252억원과 예상 시가총액 1,967억–2,361억원을 보도했습니다 (파이낸셜포스트, 2026년 9월 5일).

2023년 스팩 합병 무산과 밸류에이션 비교

이번 IPO는 첫 상장 도전이 아닙니다. 크리에이츠는 과거 NH스팩20호와 합병 상장을 추진했으나, 이후 합병계약이 해지됐습니다. 파이낸셜포스트는 당시 기업가치가 약 4,100억원에서 3,600억원 수준으로 조정된 바 있다고 보도했습니다 (파이낸셜포스트, 2026년 9월 5일).

이번 희망 공모가 기준 예상 시가총액은 1,967억–2,361억원입니다. 단순 비교하면 과거 스팩 합병 추진 때보다 낮은 범위입니다. 다만 당시와 현재의 주식 수, 시장 환경, 실적 기준, 비교기업, 할인율이 다를 수 있으므로 “싸졌다”처럼 단정하기보다는 증권신고서의 공모가격 산정 표를 기준으로 비교해야 합니다.

공모가 산정에서 볼 항목

DART 증권신고서는 희망 공모가 산정에 상대가치 평가법(PER)을 사용했다고 설명합니다. 당사의 2026년 상반기 기준 직전 12개월 지배주주순이익에 유사회사의 직전 12개월 실적으로 산출한 PER 멀티플을 적용해 기업가치와 공모희망가액을 산출했다는 구조입니다 (출처: DART 증권신고서, 2026년 9월 4일).

체크할 항목은 세 가지입니다.

The Bell은 2026년 4월 기사에서 과거 크리에이츠가 미국 상장사와 국내 상장사를 비교 대상으로 제시했던 이력이 있고, 해외 매출 성과가 기업가치 산정의 핵심 변수가 될 수 있다고 분석했습니다 (The Bell, 2026년 4월 9일). 다만 최종 비교기업과 산정 수치는 DART 정정 증권신고서에서 다시 확인해야 합니다.

청약 증거금: 100주 기준 75만–90만원

일반청약자의 청약증거금률은 50% 입니다. 삼성증권 청약단위는 DART 증권신고서 기준으로 20주 이상 100주 이하는 10주 단위입니다. 따라서 100주를 청약하는 예시를 놓고 보면 필요한 현금은 아래와 같습니다.

20주만 청약한다면 하단 기준 15만원, 상단 기준 18만원입니다. 다만 균등배정 최소 청약 수량, 청약 자격, 수수료, 최종 청약단위는 삼성증권 최종 공지를 확인해야 합니다. DART 증권신고서상 삼성증권 온라인 청약 수수료는 일반 등급 2,000원, 우대 이상 무료로 표시되어 있습니다.

청약 한도와 배정 물량

DART 증권신고서는 일반청약자 배정물량 중 절반 이상을 균등방식으로 배정하고, 나머지를 비례방식으로 배정한다고 설명합니다. 청약 건수가 균등배정 주식수를 초과하면 무작위 추첨으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 생길 수 있습니다.

수요예측 전 확인할 포인트

크리에이츠는 2025년 실적, 북미 매출 비중, 소프트웨어 매출 성장이라는 장점이 뚜렷합니다. 동시에 고가 골프 장비 시장의 소비 경기 민감도, 미국 관세·환율 변수, 상장 직후 유통물량 39.47%, 환매청구권 미부여 같은 확인 항목도 있습니다.

확인 포인트

• 2026년 상반기 매출 -5.7%, 영업이익률 5.5%가 일시적 둔화인지 확인
• 미국 매출 비중이 높아 환율·관세·소비 경기 변화에 민감한 구조인지 확인
• 2025년 출시한 AI Trainer·GameDay 등 구독형 소프트웨어 매출이 반복매출로 자리 잡는지 확인
• 상장 직후 유통가능물량 39.47%와 주식매수선택권 행사 가능 물량 확인
• 환매청구권이 부여되지 않는 공모라는 점 확인
• 2026년 10월 19일 예정된 확정 공모가 공시와 삼성증권 청약 공지 재확인

수요예측 결과가 나오면 업데이트해야 할 항목

기회비용: 청약 전 묶이는 돈과 수수료

공모주 청약의 직접 비용은 증권사 수수료와 청약 기간 동안 묶이는 증거금입니다. 크리에이츠의 경우 일반청약일은 2026년 10월 20–21일, 환불일은 10월 23일입니다. 100주 청약 기준 75만–90만원이 며칠 동안 묶이는 구조입니다.

금리 3%의 파킹통장을 기준으로 90만원이 3일 묶인다고 가정하면 이자 기회비용은 약 222원 수준입니다. 금액 자체는 크지 않지만, 비례 청약을 위해 큰 증거금을 넣는 경우에는 기회비용이 커집니다. 예를 들어 1,000만원이 3일 묶이면 단순 이자 기회비용은 약 2,466원이고, 여기에 온라인 일반 수수료 2,000원이 붙을 수 있습니다.

결국 청약 전에는 “몇 주를 받을 수 있을지”만 볼 게 아니라 아래처럼 자금 흐름을 확인해야 합니다.

청약 증거금과 예상 배정 수량은 공모주 청약 계산기에서 직접 시뮬레이션할 수 있습니다.

참고 출처

• DART 전자공시 - 크리에이츠 증권신고서(지분증권)
• 38커뮤니케이션 - 크리에이츠 공모주 청약 일정
• 크리에이츠 공식 홈페이지
• 이데일리 - 크리에이츠 코스닥 상장예심 승인
• 파이낸셜포스트 - 크리에이츠, 2년 반 만에 코스닥 상장 재도전
• The Bell - 미국 중심 사업구조 주목